【导读】低配“股王”贵州茅台，海外基金新宠是它

中国基金报记者 吴娟娟

(相关资料图)

日前，全球基金数据跟踪机构Copley Fund Research 公布了截至5月底的基金持仓数据。Copley Fund Research收录的103只海外中国A股基金总规模约3228亿元人民币。整体来看，相较于基准超配幅度最大的为美的集团和宁德时代，低配幅度最大的个股为贵州茅台和长江电力，参照基准为MSCI中国A股指数。

海外A股基金低配“股王”贵州茅台，高配美的集团和宁德时代等。这透露了什么信号？海外基金的A股口味彻底变了吗？

我们一起来看一下。

低配股王“贵州茅台”

首先来看这103只海外A股基金的重仓股。

来源：Copley Fund Research。

数据显示，茅王和宁王依然是这一类别基金的前两大重仓。平均而言茅王占基金组合比例为4.39%，宁王占比为3.36%。

其次，再来看海外基金爱使用的“相较于基准超配、低配”指标。

尽管从绝对的持股比例来说，贵州茅台依然是第一大重仓，但是与基准相比基金低配茅台。此外，这些基金对农行、工行、和交通银行等银行股也低配。

截至5月底，海外中国A股基金超配幅度最大的股票为美的集团、宁德时代、立讯精密、阳光电源、东方雨虹、汇川技术、腾讯控股。从处于超配状态的基金比例来看: 最多基金超配的股票包括宁德时代、美的集团、贵州茅台、立讯精密、汇川技术、阳光电源、东方雨虹等。

来源：Copley Fund Research。

具体数据：103只基金中62.14%都超配了宁德时代，超配美的和超配贵州茅台的并列第二，有41.75%的基金超配了这两只股票；39.81%的基金超配立讯精密；36.89%的基金超配汇川技术；33.98%的基金超配阳光电源；30.10%的基金超配东方雨虹。

值得注意的是，贵州茅台同时是“被低配幅度最大”和“被次多基金超配”的股票。这表明虽然超配贵州茅台的基金也不少，但是超配的幅度不高。不仅如此，以处于超配状态的基金数量判断，贵州茅台受欢迎的程度远不及宁王。

平均而言，贵州茅台被显著低配一方面可能说明海外投资者口味改变，一方面也可能因为贵州茅台在指数中占比较高。

我们以贝莱德旗下跟踪MSCI中国A股指数的ETF CNYA来看。CNYA目前前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、五粮液、招商银行、长江电力、中国平安、比亚迪、迈瑞医疗、泸州老窖、兴业银行。其中贵州茅台占比为5.48%，宁德时代占比为2.50%。

来源：CNYA产品页面。

对照2023年一季度国内公募基金的重仓股，记者发现境内和境外投资者喜欢的股票多有重合。例如贵州茅台、宁德时代在两边都是人气王。天相投顾数据显示，截至今年一季度末，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、药明康德、山西汾酒、迈瑞医疗、爱尔眼科、阳光电源为公募基金前十大重仓股（依据4845只积极投资偏股型基金数据判断）。

100%的基金配置

信息技术、工业、医疗健康

行业方面，回到海外基金，截至5月底，上述103只基金重仓的前五大行业为工业、信息技术、必选消费、材料、可选消费。其中， 103只基金全部布局了信息技术、工业、医疗健康等三大行业。

来源：Copley Fund Research。

103只海外基金平均持仓与MSCI中国A股指数相比，基金平均对信息技术超配3.51个百分点；对工业超配2.56个百分点；对可选消费超配2.37个百分点。从基金数量来看，66.02%的基金超配了可选消费、63.11%的基金超配了工业、60.19%的基金超配了信息技术。

全球基金对日本股市依然低配

我们再来看看近期非常热门的日本市场。

经过五年的持续下滑，全球主动管理基金经理如今对日本股市的兴趣回暖。“股神”巴菲特带货或是原因之一。

Copley Fund Research收录的350只全球主动管理基金显示， 2022年9月底，这些基金中84.9%的投资了日本股市，处于历史地位。Copley Fund Research 覆盖的全球主动管理股票基金合计规模约9400亿美元，约折合6.74万亿元人民币。截至5月底，这一数值已经上升到了87.14%。值得注意的是与MSCI全部国家世界指数相比，日本过去10年一直被低配，但是低配的幅度已经缩小。截至5月底，这一类别基金平均持仓相较于参照基准仅低配0.69个百分点。

基金对日本股市回暖，来源：Copley Fund Research。

全球机构“盯上了”这只股票

记者梳理数据发现最近数月，外资一直执迷于一只股票，在将它买爆之后，还在持续买入。

来源：根据Wind 数据制表。

这只股票就是华测检测。

以2023年以来的数据来看：2023年1月1日，外资对华测检测的持股比例便为28.11%，已经处于买爆状态。但此后外资仍在持续买入，直至2023年3月15日达到29.43%。此后经过一个小波折到5月4日更是达到29.91%。

这里需要注意的是：当股票被买爆之后，外资不能通过股票互联互通下单继续买，还能通过QFII通道继续买入。此后外资持有比例降低，但是一直维持在28%以上。

那么是谁在买呢？

来源:Wind。

事实上，Wind数据显示，股票互联互通机制下持有的华测检测今年多数时间都在下降，幅度明显。这表明外资在通过QFII通道买入。

来源：Wind。

Wind数据显示，截至5月15日的基金数据显示，安本投资旗下的一只中国A股基金持有4668.27万股华测检测为第五大股东。相较于一季度末增持超过800万股。瑞银也持有2876万股增持234万股。

来源：晨星

晨星数据显示，安本投资旗下有只基金的第三大重仓股为华测检测、前两大重仓股为贵州茅台和宁德时代。其中，基金对华测检测的持股市值为1.25亿美元。与Wind显示的基金持股市值较为接近。

不过，6月基金对华测检测进行了小幅减持。

“假外资”离场

近期还有一件事情值得关注。

根据相关安排，7月24日起，内地投资者将不能通过沪深股通北向交易买入A股。根据2022年6月发布的修订版《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》（简称：规定），相关事项主要影响的是此前开立了沪深股通的内地投资者，并设置了一年的过渡期安排。

根据规定，2023年7月24日之后，内地开通了沪股通、深股通交易权限的投资者，通过相关渠道所持有的A股可继续卖出，但是不能继续买入。

证监会方面此前表示，近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。

此前瑞银等外资机构也表示，“假外资”整体比例较低，离场对市场影响不大。

编辑：舰长‍‍

审核：许闻